I derivati over the counter tra diritto dei privati e teoria ecologica del contratto. Premesse per uno studio.

Over the counter derivatives within private ordering and ecology of contract. A working paper.

Autor:

Rocco Alessio Albanese Assegnista di ricerca. Università di Torino. Dipartimento di Giurisprudenza. roccoalessio.albanese@unito.it

Resumen:

Lo scritto intende porre alcune premesse per uno studio critico dei derivati over the counter. Condotta in riferimento ai dibattiti italiani e nordamericani, l’analisi di questi strumenti finanziari e del loro regime giuridico consente di sottolineare alcune implicazioni che la loro diffusione ha avuto sulla teoria generale del contratto. In questo senso, i derivati over the counter sono una manifestazione contemporanea di “diritto dei privati”. Tuttavia è illusorio pretendere un loro perfetto isolamento giuridico ed economico. Valorizzando una concezione ecologica del contratto, e facendo attenzione al rischio sistemico, occorre adottare un approccio rimediale capace di mettere in discussione la piena enforceability di questi strumenti finanziari.

Palabras clave:

derivati over the counter; ecologia del contratto; diritto dei privati; rischio sistemico; rimedi

Abstract:

The article aims at establishing some premises for a critical study of over the counter derivatives. By building on Italian and North American debates, the discussion of the legal regime of such financial products leads to highlight how and to what extent general theory of contract has been involved in their dissemination. In this respect, over the counter derivatives eventually are a contemporary instance of “private ordering”. However, their supposedly complete legal and economic insulation is an illusion. If one adopts an ecological view of contract and takes into account systemic risk, it becomes worth assuming a remedial approach capable of challenging the enforceability of these financial products.

Key Word:

over the counter derivatives; ecology of contract; private ordering; systemic risk; remedies